디지털 금융에 더 많은 식별자가 아닌, 상호연동 가능한 표준이 필요한 이유

전통 자산 시장과 디지털 자산 시장이 융합됨에 따라, 시스템, 자산군, 국경을 초월하여 데이터의 신뢰성과 상호운용성을 이미 보장하고 있는 표준화된 식별자를 발전시키고 상호 연결하는 데 우선순위를 두어야 합니다.

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표준화된 식별자는 시장의 공통 언어입니다. 법인식별기호(LEI), 국제증권식별번호(ISIN), 금융상품분류(CFI) 코드와 같은 식별자는 시장 인프라의 중추를 이루며, 데이터가 시스템과 관할 구역을 넘나들 수 있도록 합니다.

이들의 가치는 이제 규제 보고를 훨씬 넘어 확장되고 있습니다. 예를 들어, 시장 투명성 및 감독, 데이터 관리, 고객확인제도 절차 등은 모두 일관된 식별에 의존합니다. 표준이 없으면 시장은 분열되고 비효율적으로 변합니다. 표준이 있을 때, 투자자, 발행자, 규제 당국 및 인프라 제공업체는 국경을 넘는 활동에 필요한 일관성을 바탕으로 공통된 기준점을 공유하며 운영할 수 있습니다.

이제 디지털 자산이 주류 금융 인프라로 진입함에 따라, 시스템, 자산군 및 관할 구역 전반에 걸쳐 데이터의 연결성을 유지하기 위해 기존 식별자가 어떻게 진화해야 할지가 핵심적인 과제가 되고 있습니다.

표준은 진화할 때만 그 의미를 유지합니다

기존 표준의 미흡한 점을 파악하고, 특정 표준이 주어진 금융 상품을 적절히 식별하는지 여부를 확인하는 것이 표준을 목적에 부합하도록 유지하는 출발점입니다.

ISIN을 예로 들어 보겠습니다. ISIN은 40년 넘게 사용되어 왔으며, 이러한 오랜 사용 기간은 종종 안정성의 증거로 제시됩니다. 그러나 ISIN이 시장 요구에 부응하여 변화해 왔기 때문에 그 목적에 부합할 수 있었던 것이므로, 이를 ‘적응’의 증거라고 부르는 것이 더 정확합니다.

이러한 적응은 거버넌스에 달려 있습니다. ISIN의 등록 기관인 국가 번호 부여 기관 협회(ANNA)는 체계적인 피드백 루프를 운영합니다. 시장 참여자들은 자국의 번호 부여 기관을 통해 문제를 제기하고, 이를 바탕으로 ISIN 지침이 업데이트됩니다. 업계는 국가 표준 기구를 통해 의견을 제시하며, 이는 합의 기반 절차를 거쳐 ISO로 전달됩니다. 해당 기구들은 관할 구역 내 지식의 중심점 역할을 수행하며, 지역적 요구 사항을 발굴하여 이를 국제적 수준으로 끌어올립니다. 체계적인 검토를 통해 표준은 핵심을 잃지 않으면서도 새로운 사용 사례를 흡수할 수 있으며, 이는 디지털 자산으로 인해 발생한 적용 범위 공백을 해결하는 데 핵심이 될 것입니다.

빅뱅이 아닌 공존

디지털 자산으로의 전환을 한쪽 끝에는 전통 금융, 다른 쪽 끝에는 탈중앙화 금융이 있는 것처럼 완전히 단절된 것으로 규정하려는 경향이 있습니다. 그러나 더 현실적인 길은 공존입니다. 전통 금융과 디지털 자산 환경은 장기간에 걸쳐 상호 운용되어야 할 것입니다.

이는 변화에 비용이 따르며, 그 비용이 하류 단계에서 부담되기 때문에 중요합니다. 은행, 발행사, 인프라 제공업체는 하루아침에 새로운 시스템으로 전환하지 않을 것입니다. 완전히 새로운 식별자나 데이터 필드를 도입하는 것은 이를 활용해야 하는 기업들에게 실질적인 부담을 안겨줍니다. 보다 실용적인 접근 방식은 이미 마련된 표준을 확장하고 연결하는 것입니다.

이러한 입장은 식별자를 전환 인프라로 자리매김하여, 시장이 모든 데이터 연결을 처음부터 다시 구축하지 않고도 디지털 자산으로 나아갈 수 있도록 합니다. GLEIF의 글로벌 vLEI 해커톤에서 디지털 자산 및 금융 인프라 부문에서 우승한 LSEG(런던증권거래소 그룹)의 프로젝트가 이를 잘 보여줍니다. 해당 프로젝트가 보여준 것은 새로운 프로세스 계층이 아니라, 그 반대였습니다. 즉, 디지털 자산 환경에서 식별자 확인을 간소화하기 위해 기존 표준을 적용한 것이었습니다.

식별자는 연결된 계층 구조로 작동합니다

기존 식별자를 확장해야 하는 이유를 이해하려면, 금융 시장에서 주요 식별자들이 서로 어떻게 연관되어 있는지 파악하는 것이 도움이 됩니다. 이들은 경쟁 관계가 아닙니다. 피라미드처럼 서로 다른 세분화 수준에 위치해 있습니다. 최상위에는 LEI로 식별되는 법인(Legal Entity)이 있습니다. 그 아래에는 ISIN으로 식별되는 금융상품이 위치하며, 장외 파생상품의 경우 고유상품식별기호(UPI)로 식별된 후 ISIN이 뒤따릅니다. 디지털 토큰 식별자(DTI)는 블록체인, 스마트 계약 및 토큰화된 금융상품에 필요한 수준보다 더 낮은 계층에 위치합니다.

이 계층 구조를 하나로 묶어주는 것은 각 계층 간의 매핑이며, 이는 GLEIF가 적극적으로 추진 중인 작업입니다. 우리는 ANNA와 협력하여 LEI-ISIN 매핑을 진행하고 있습니다. ISIN으로 식별되는 모든 금융상품은 법인체에 의해 발행되며, 해당 법인체 역시 식별되어야 하기 때문입니다. 토큰 역시 법인체에 의해 발행되므로, 저희는 디지털 토큰 식별자 재단(Digital Token Identifier Foundation)과도 동일한 논의를 진행하고 있습니다. 각 매핑은 금융상품이나 토큰을 그 배후에 있는 조직과 연결해 줍니다. 이를 통해 전통 자산 및 디지털 자산 환경 전반에 걸쳐 투명성과 운영 효율성을 확보할 수 있습니다.

가치는 식별자 뒤에 있는 데이터에 있습니다

식별자 그 자체는 단순히 문자열에 불과하다는 점을 이해하는 것도 중요합니다. 그 가치는 식별자에 첨부된 표준화되고 거버넌스된 참조 데이터에서 비롯됩니다.

예를 들어, 모든 LEI 뒤에는 해당 법인에 대한 구조화된 법인참조정보 세트가 존재합니다. 즉, 해당 법인이 누구인지, 어디에 등록되어 있는지, 그리고 다른 법인들과 어떻게 연결되어 있는지 등의 정보입니다. 이 데이터는 모든 법인에 대해, 어디서나 일관성을 유지합니다. 표준화된 프레임워크를 통해 적용될 때, 이러한 정보는 단순한 코드를 시장이 실제로 활용할 수 있는 정보로 전환시킵니다.

이것이 바로 LEI가 전통 금융과 디지털 금융 간의 상호운용성을 위한 첫 번째 계층으로서 적합한 이유입니다. 조직의 신원은 그 밖의 모든 것의 토대가 됩니다. 위험 관리, 규제 의무 이행, 거래 상대방 평가, 공급망 분석 등은 모두 어떤 법인이 관여하고 있는지 파악하는 것에서 시작됩니다. 어떤 기술을 사용하든, 이러한 필요성은 사라지지 않습니다. 법인 데이터는 상업, 비즈니스, 금융의 법적 토대입니다. 검증 가능한 LEI(vLEI)는 이러한 토대를 디지털 상호작용 영역으로 확장하여, 특정 행동의 배후에 있는 법인과 이를 대리하는 사람들을 컴퓨터를 통해 검증할 수 있게 합니다. 디지털 자산을 둘러싼 기술은 계속 변화할 것입니다. 그러나 거래의 배후에 어떤 조직이 있는지 파악해야 할 필요성은 변하지 않을 것입니다.

디지털 세계에서의 상호운용성, 신원, 데이터

표준은 눈에 띄지 않고 인프라에 자연스럽게 녹아들어 당연시될 때 가장 잘 작동합니다. 하지만 전통 금융과 디지털 금융의 융합은 의심할 여지 없이 이러한 표준들을 시험대에 올릴 것입니다.

이것이 바로 LSEG의 법인 데이터 및 심볼로지 담당 이사이자 ANNA 이사회 부의장인 로라 스탠리(Laura Stanley)와 나눈 최근 ‘트러스트 토크(Trust Talks)’ 대담의 핵심 주제였습니다. 로라 씨는 SEDOL과 ISIN에서 LEI에 이르기까지, 거의 20년 가까이 심볼로지 및 표준 분야에서 일해 왔습니다. 그녀의 견해는 명확합니다. 시장에는 더 많은 식별자가 필요한 것이 아닙니다. 기존 식별자들이 진화하고, 연결되며, 새로운 사용 사례에 발맞출 수 있도록 발전해야 한다는 것입니다.

로라 스탠리와의 ‘트러스트 토크(Trust Talks)’ 대담 전문을 들어보시면, 상호운용성이 연결된 표준에 의존하는 이유, ISIN이 40년 동안 그 중요성을 유지해 온 비결, 그리고 전통 금융과 탈중앙화 금융의 공존을 위해 데이터 인프라에 무엇이 요구되는지 자세히 알아보실 수 있습니다. 'Trust Talks'는 YouTube, Spotify, Apple Podcasts에서 청취하실 수 있습니다: https://linktr.ee/TrustTalks.

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