# 21 dalam Seri Blog LEI Lightbulb - Inggris Membuat Kasus untuk LEI di Pasar Aset Digital

Dukungan untuk LEI dalam proposal Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) untuk kerangka kerja regulasi yang komprehensif untuk sektor aset kripto menawarkan preseden regulasi baru yang penting - yang menguraikan peran penting yang harus dimainkan oleh Identitas digital tepercaya untuk mendorong transparansi, interoperabilitas, dan kepercayaan di pasar aset digital yang teregulasi secara global.

---

---

Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) telah mengambil langkah penting untuk membangun kerangka kerja peraturan yang komprehensif untuk aktivitas aset kripto - dan, dengan melakukan hal tersebut, telah membuat argumen yang meyakinkan untuk penggunaan Pengenal Badan Hukum (LEI).

Dengan secara eksplisit memasukkan LEI ke dalam aturan yang diusulkan untuk pencatatan, pengungkapan, dan pelaporan pengawasan, FCA bergerak melampaui diskusi kebijakan tingkat tinggi dan menunjukkan bagaimana identitas organisasi yang terstandardisasi dapat mengatasi tantangan yang telah lama ada di pasar aset digital yang kompleks dan lintas batas.

Memajukan pengawasan aset digital

Kebutuhan akan peningkatan kepercayaan dan transparansi di seluruh pasar aset digital dan aset kripto mendorong peningkatan momentum regulasi untuk Sistem LEI Global yang sudah mapan sebagai satu-satunya infrastruktur manajemen identitas organisasi yang terbuka, terstandardisasi, dan didukung oleh regulator.

Melalui LEI dan mitra yang dapat diverifikasi secara kriptografis, LEI yang Dapat Diverifikasi (vLEI), setiap Badan Hukum dapat diidentifikasi secara unik dan tidak ambigu - memecahkan masalah signifikan dalam menentukan "siapa adalah siapa" di seluruh ekosistem dan platform. Bagi regulator, hal ini mendorong interoperabilitas, mengurangi fragmentasi, dan memperkuat pengawasan pengawasan - sekaligus menurunkan biaya kepatuhan dan mendorong inovasi.

Edisi sebelumnya dalam Seri Blog LEI Lightbulb telah mengeksplorasi bagaimana manfaat ini telah diakui di seluruh kerangka kerja regulasi, termasuk Rekomendasi 16 yang diperbarui oleh Satuan Tugas Aksi Keuangan (FATF), yang meningkatkan transparansi pembayaran, dan regulasi penting Uni Eropa tentang Pasar Aset Kripto (Markets in Crypto-Assets/MiCA). Kami juga telah memeriksa peluang yang muncul untuk LEI dan vLEI sehubungan dengan Undang-Undang GENIUS dan CLARITY di Amerika Serikat.

Bagian terbaru ini membahas dukungan untuk LEI sebagai bagian dari inisiatif FCA untuk membuat kerangka kerja peraturan yang komprehensif untuk aktivitas aset kripto.

Sorotan di Inggris: Proposal FCA tentang regulasi aktivitas aset kripto

Untuk mendukung pengembangan sektor aset kripto yang kompetitif dan berkelanjutan yang mempromosikan integritas pasar, melindungi konsumen, dan mendukung inovasi, FCA telah berkonsultasi tentang usulan regulasi dan panduan untuk perusahaan yang melakukan aktivitas aset kripto yang diatur. Proposal-proposal ini telah diinformasikan melalui keterlibatan yang ekstensif dengan industri aset kripto, konsumen, peserta keuangan tradisional, dan rezim regulasi lainnya.

Proposal-proposal ini menandai langkah penting ke depan, bergerak melampaui kebijakan tingkat tinggi dan berfokus pada bagaimana regulasi kripto akan bekerja dalam praktiknya. Secara kolektif, proposal tersebut menunjukkan bagaimana identifikasi Badan Hukum yang jelas dan terstruktur dapat mengatasi Tantangan yang sudah berlangsung lama dengan meningkatkan transparansi dan mengurangi ambiguitas di pasar mata uang kripto yang kompleks dan lintas batas - memungkinkan pengawasan berbasis data yang lebih efektif.

Sebagai bagian dari hal ini, GLEIF menyambut baik dan mendukung proposal FCA berikut ini yang mengharuskan penggunaan LEI untuk pencatatan, pengungkapan, dan pengawasan. Hal ini memperkuat perannya sebagai sarana yang terbukti, pragmatis, dan terukur untuk mendorong transparansi, interoperabilitas, dan kepercayaan di pasar aset digital yang diatur oleh regulasi:

• CP25/40 - Regulasi Aktivitas Aset Kripto

  Pencatatan yang kuat atas pesanan dan transaksi klien adalah komponen kunci dari Manajemen Risiko yang efektif dan integritas pasar, terutama di pasar aset kripto yang berkembang pesat. Menanggapi kebutuhan ini, FCA mengusulkan untuk mewajibkan penggunaan pengenal digital yang unik, termasuk LEI, untuk penjual, pembeli, atau pengambil keputusan yang terlibat dalam transaksi aset kripto yang memenuhi syarat di mana pihak-pihak tersebut adalah Badan Hukum.

• CP25/41 - Penerimaan & Pengungkapan dan Rezim Penyalahgunaan Pasar untuk Aset Kripto

  FCA mengusulkan untuk mewajibkan platform perdagangan aset kripto (CATP) untuk mengajukan dokumen pengungkapan aset kripto yang memenuhi syarat (QCDD) yang telah disetujui - dan dokumen pengungkapan tambahan (SDD) apa pun - ke tempat penyimpanan terpusat yang dimiliki FCA sebelum dimulainya perdagangan, dan untuk mempublikasikan dokumen-dokumen ini di situs web mereka. Persyaratan ini merupakan mekanisme penting untuk memastikan transparansi, integritas pasar, dan akses yang konsisten terhadap informasi pengungkapan. Pengungkapan yang berkualitas tinggi dan dapat diandalkan pada saat masuk ke perdagangan juga penting untuk persaingan yang sehat dan berfungsinya pasar aset kripto secara teratur.

  Untuk mendukung kebutuhan ini, FCA mengusulkan untuk mewajibkan penggunaan pengenal digital yang unik, termasuk LEI, di dalam QCDD untuk penerbit stablecoin yang memenuhi syarat, serta untuk operator CATP yang mengirimkan dokumen tersebut sehubungan dengan badan hukum yang ingin masuk ke dalam perdagangan.

  Lebih lanjut mengenai proposal FCA, GLEIF mengamati bahwa mewajibkan tanda tangan vLEI pada QCDD akan meningkatkan keandalan pengungkapan dan memberikan perlindungan tambahan terhadap penipuan, dengan demikian memperkuat transparansi dan integritas pasar.

• CP26/4 - Penerapan Buku Pegangan FCA untuk Aset Kripto yang Diterapkan dalam Regulasi II

  Mengingat bahwa pelaporan peraturan yang terstandardisasi memperkuat pengawasan terhadap ketahanan keuangan, Tata Kelola, dan integritas operasional perusahaan, FCA telah mengusulkan untuk menyertakan LEI dalam pelaporan peraturan, jika tersedia, atau sebagai pengenal opsional.

  Secara khusus, konsultasi tersebut mengusulkan pelaporan LEI dalam beberapa konteks yang relevan. Ini termasuk: untuk pihak ketiga yang terlibat dalam penerbitan, dukungan, atau penebusan stablecoin yang memenuhi syarat; 10 klien dan/atau tempat eksekusi teratas dari platform perdagangan aset kripto yang memenuhi syarat; perantara dengan total nilai transaksi aset kripto tertinggi; sumber likuiditas teratas saat bertransaksi dalam aset kripto sebagai prinsipal; dan rekanan pemberi pinjaman teratas.

  Ke depannya, vLEI dapat semakin memperkuat transparansi, keamanan, dan interoperabilitas dengan memungkinkan kredensial identitas digital disematkan secara langsung ke dalam transaksi digital, kontrak pintar, dan proses on-chain.

---

Selain proposal-proposal yang mengharuskan penggunaan LEI ini, GLEIF juga mendorong FCA untuk mendukung pengenal yang diakui secara global seperti LEI dan vLEI dalam kerangka kerja pengungkapan kehati-hatian yang diusulkan:

• CP25/42 - Rezim Kehati-hatian untuk Aset Kripto

  Standar kehati-hatian yang proporsional dan pengungkapan yang transparan adalah kunci untuk mendukung pengembangan pasar aset kripto di Inggris dengan tetap menjaga integritas, kepercayaan, dan ketahanan pasar. Proposal FCA tentang pengungkapan informasi kehati-hatian kepada publik, termasuk pengenalan kerangka kerja pengungkapan yang disesuaikan untuk perusahaan aset kripto dan penyertaan informasi tentang pengaturan kelompok, Manajemen Risiko, dan dana sendiri.

  Dalam konteks ini, LEI dapat mendukung Tata Kelola yang efektif dan memperkuat transparansi dan kegunaan informasi kehati-hatian yang diungkapkan kepada publik - terutama untuk pengaturan grup lintas batas. Selain itu, vLEI dapat lebih meningkatkan keandalan dan kemampuan audit pengungkapan kehati-hatian dengan memungkinkan verifikasi otomatis yang sangat terjamin atas informasi yang diungkapkan.

Konsensus peraturan yang berkembang

Proposal FCA menandai satu lagi preseden peraturan yang menarik yang menyoroti peran dasar yang dapat dimainkan oleh LEI, serta vLEI, dalam kerangka kerja peraturan yang sedang berkembang untuk mendorong pasar aset digital yang lebih dapat dipercaya, tangguh, dan dapat dioperasikan. Hal ini mencerminkan perkembangan serupa di yurisdiksi lain, termasuk regulasi MiCA Uni Eropa, yang menggabungkan penggunaan LEI untuk mendukung transparansi dan identifikasi yang konsisten.

Hal ini dibangun di atas peran LEI yang sudah lama ada dalam keuangan tradisional, di mana LEI tertanam kuat dalam kerangka kerja peraturan utama dan proses industri. Di pasar modal UE dan Inggris, LEI mendukung identifikasi entitas di seluruh pelaporan transaksi Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II)/Pasar dalam Regulasi Instrumen Keuangan (MiFIR); pelaporan derivatif Regulasi Infrastruktur Pasar Eropa (EMIR); pelaporan pembiayaan sekuritas Securities Financing Transactions Regulation (SFTR); Regulasi Penyimpanan Sekuritas Pusat (CSDR); Regulasi Penyalahgunaan Pasar (MAR); Regulasi Persyaratan Modal (CRR); Petunjuk Manajer Investasi Dana Investasi Alternatif (AIFMD); Solvabilitas II; Regulasi Prospektus; dan Regulasi Transparansi. Landasan ini sekarang sedang diperkuat dalam transisi Inggris menuju penyelesaian T+1. Kelompok Teknis Satuan Tugas Penyelesaian yang Dipercepat, yang diketuai oleh Andrew Douglas, mengidentifikasi LEI sebagai elemen data utama untuk mengatur data rujukan mitra pengimbang dan merekomendasikan agar perusahaan yang menerima mitra pengimbang mencatat LEI mitra pengimbang pada saat penerimaan, jika memungkinkan.

Ketika keuangan tradisional berevolusi ke arah instrumen tokenisasi dan infrastruktur pasar aset digital, penggunaan LEI yang konsisten di seluruh pasar aset tradisional dan digital akan memungkinkan interoperabilitas identitas yang lebih lancar di seluruh platform, ekosistem, dan rezim peraturan, sementara vLEI dapat menambahkan jaminan kriptografi, verifikasi otomatis, dan kemampuan pendelegasian tepercaya yang diperlukan agar pasar aset digital dapat berkembang dengan aman.

Proposal tersebut juga menyoroti potensi yang lebih luas dari pendekatan regulasi sistematis yang memperluas penggunaan LEI di luar aplikasi pasar modal tradisional, sehingga memungkinkan organisasi mana pun dapat diidentifikasi secara unik dan jelas di seluruh perbatasan, platform, dan sistem. Sebagai contoh, kebijakan baru FCA tentang Insiden Operasional dan Pelaporan Pihak Ketiga menunjuk LEI sebagai pengenal unik untuk pelaporan pihak ketiga untuk membantu mengatasi risiko dan ketergantungan secara lebih efektif. Hal ini mengambil pendekatan yang serupa dengan Undang-Undang Ketahanan Operasional Digital (DORA) Uni Eropa, yang mengharuskan lembaga keuangan untuk mengidentifikasi semua penyedia layanan TI yang terdaftar di Uni Eropa menggunakan LEI aktif atau Pengenal Unik Eropa (EUID), dengan LEI yang diamanatkan sebagai satu-satunya pengenal untuk organisasi yang terdaftar di luar Uni Eropa.

Bersama-sama, perkembangan ini mencerminkan meningkatnya pengakuan peraturan dan industri terhadap LEI dan vLEI sebagai pendorong utama keterbukaan, akuntabilitas, dan kontrol yang lebih besar yang sekarang diperlukan di seluruh pasar digital global yang digerakkan oleh data. Pada akhirnya, hal ini akan memungkinkan ekonomi yang lebih inovatif dan inklusif di mana kepercayaan tertanam dalam setiap hubungan dan interaksi bisnis.

'Seri Blog LEI Lightbulb' dari GLEIF bertujuan untuk menyoroti luasnya penerimaan dan advokasi untuk LEI di seluruh sektor publik dan swasta, wilayah, dan kasus penggunaan dengan menyoroti para pemimpin industri, otoritas, dan organisasi mana yang mendukung LEI dan untuk tujuan apa.

---