Какая посттрейдинговая инфраструктура необходима, чтобы быть готовой к T+1

В странах ЕС, Швейцарии и Великобритании приближается октябрь 2027 года - крайний срок сокращения цикла расчетов по ценным бумагам с двух дней (T+2) до одного (T+1). Пока компании готовятся к этому, операционные изменения, которые потребует T+1, подчеркивают фундаментальную роль проверяемой организационной идентичности в обеспечении более быстрых, безопасных и эффективных расчетов, а также более широкие возможности для трансформации посттрейдинговых функций.

---

---

Готовы ли компании к переходу на расчеты T+1 в октябре 2027 года? Тот факт, что многие из них, особенно в фондовом бизнесе, по-прежнему в значительной степени полагаются на факс для отправки инструкций по расчетам, говорит об обратном.

Хотя постоянное использование факса свидетельствует об устаревших посттрейдинговых операциях, которые срочно нуждаются в цифровизации, разрыв в готовности к T+1 - это не в первую очередь технологическая проблема. Это проблема данных.

Почему инструкции и качество данных - ключ к T+1

Когда мы говорим о готовности к T+1, целью для большинства компаний является очень высокий уровень сквозной обработки (STP). Это означает полную автоматизацию от исполнения до подтверждения, согласования и расчетов без ручного вмешательства.

Это, несомненно, правильная цель. Но путь к STP лежит через проблему, которой уделяется меньше внимания, чем технологиям, необходимым для ее достижения: качество подаваемых инструкций и содержащихся в них данных.

В мире T+2 проблемы, связанные с неполными инструкциями, незначительными расхождениями в форматировании, отсутствием обогащающих данных и несовпадением идентификаторов, часто были решаемы. У операционных команд было время, чтобы выявить исключения и устранить их до истечения сроков расчетов без ручного вмешательства.

При T+1 этот буфер исчезает. Чтобы избежать неудачных расчетов, инструкции должны поступать заблаговременно и быть полными и точными с первого раза, каждый раз. А данные, содержащиеся в этих инструкциях, включая идентификаторы юридических лиц, которые сообщают системе сопоставления, кто является стороной сделки, должны быть стандартизированы, обновлены и согласованы на глобальном уровне.

Именно это и обеспечивает Код идентификации юридических лиц (LEI). Будучи всемирно признанным уникальным идентификатором юридических лиц, который уже включен в нормативную отчетность более чем 100 юрисдикций, LEI предоставляет посттрейдинговым системам общую точку отсчета для идентификации контрагентов в разных учреждениях, на разных границах и в разных классах активов. Его цифровой аналог, верифицируемый код LEI (vLEI), позволяет контрагентам проверять, кто в организации имеет право на вычислительные действия и в каком качестве.

Благодаря своей способности обеспечивать высокое качество инструкций, LEI и vLEI являются основополагающими элементами расчетов T+1, поддерживая более безопасные, быстрые и эффективные транзакции, а также предоставляя фирмам надежную основу для улучшения посттрейдинговых операций и функций.

От сообщения о том, что произошло, до прогнозирования того, что произойдет

Повышение качества инструкций и данных, требуемое T+1, позволяет компаниям установить совершенно иные отношения с данными.

Посттрейдинговые функции исторически работали в ретроспективе: транзакции происходят, данные генерируются, отчеты составляются. Теперь же появилась возможность в режиме реального времени контролировать качество и состояние собственных расчетных данных, а инструменты прогнозирования выявляют потенциальные проблемы еще до их возникновения, что позволяет быстро устранять исключения.

А поскольку операционные зависимости от T+1 выходят далеко за пределы собственно расчетов, есть и более широкие преимущества. Например, компании могут заранее знать, где потребуется ликвидность и где необходимо разместить залог.

Отчасти это стало практически достижимым благодаря применению искусственного интеллекта к посттрейдинговым данным. Интерфейсы на естественном языке позволяют клиентам исследовать сложные наборы расчетных данных, не обладая специальными техническими навыками, задавая вопросы собственным данным на простом языке и получая ответы, которые они могут использовать немедленно.

Но чтобы такой проактивный подход был эффективным, базовые данные должны быть надежными. Инструменты прогнозирования, построенные на непоследовательных исходных данных, будут давать неверные прогнозы. Но когда основа данных надежна, операционные возможности действительно преобразуются.

Другой тип доверительного слоя

Поскольку посттрейдинговые операции также требуют цифровизации, vLEI, в частности, обладает значительным потенциалом для рационализации процесса регистрации на платформе и улучшения доступа, что повышает доверие к сделкам.

Как продемонстрировала Clearstream на Global vLEI Hackathon, vLEI может служить стандартом безопасного входа в систему для посттрейдинговых платформ. Для доступа к платформе лицо, входящее в систему для подачи инструкции по расчетам, может быть проверено не только как известный контрагент, но и как проверенный представитель проверенной организации, действующий в рамках подтвержденного объема полномочий. Такая проверка осуществляется вычислительным путем, без ручных проверок, и является последовательной в разных странах.

Это имеет значительные преимущества для трансграничных расчетов. Контрагенты, работающие в разных правовых и регуляторных режимах, в настоящее время полагаются на двусторонние договоренности для установления доверия. VLEI предлагает альтернативу: общий, независимо регулируемый уровень доверия, на который может положиться любая организация, независимо от ее местонахождения или правовой системы, в рамках которой она работает. То, что раньше оговаривалось отдельно для каждого отношения, становится частью самой инфраструктуры.

T+1 - это веха. T+0 - направление

Октябрь 2027 года является целевым показателем для T+1 во всех странах ЕС, Швейцарии и Великобритании. Но если эффективность расчетов продолжит повышаться - если скорость STP возрастет, а обработка исключений станет достаточно быстрой - логичной конечной точкой будет T+0, что означает расчеты в один день, в масштабах всех классов активов и границ.

Высококачественные данные создают доверие, которое делает это возможным. Доверие - это не абстрактный принцип в контексте посттрейдинговых операций - это точное описание того, что обеспечивает работу расчетов и лежит в основе готовности к Т+1. Признание организационной идентичности в качестве вспомогательной инфраструктуры означает, что это доверие может быть жестко встроено в каждую транзакцию.

Данные и верифицируемая личность на пути к T+1

Что на самом деле требует готовность к T+1 от инфраструктуры пост-трейдинговых данных, почему инструкция и качество остаются самым недооцененным узким местом в прямой обработке, и как проверяемая организационная идентичность применяется в пост-трейдинговых платформах - от аналитики расчетов в реальном времени до безопасной аутентификации контрагентов - все это было в центре моего недавнего разговора Trust Talks с Евой-Марией Келлер, руководителем отдела данных, каналов и цифровых операций Clearstream, входящего в Deutsche Börse Group.

Мы обсудили, почему переход от ретроспективной отчетности к предиктивным посттрейдинговым операциям меняет то, что компании могут сделать до того, как произойдет сбой в расчетах, как пакет Next Data Suite компании Clearstream реализует эти возможности на практике и что означает для отрасли наличие общего, поддающегося вычислительной проверке уровня доверия для трансграничных расчетов.

Прослушайте полный выпуск Trust Talks, чтобы узнать, чего на самом деле требует путь к T+1 - и далее - и почему данные, стоящие за каждой расчетной инструкцией, имеют такое же значение, как и технология их обработки.

---