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Blog da GLEIF
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# 20 na Série de Blogs LEI Lightbulb - Como o LEI e o vLEI podem promover a supervisão global de ativos digitais
À medida que os ativos digitais e os ecossistemas financeiros tradicionais convergem, os Reguladores de todo o mundo estão a trabalhar para abordar questões como a estrutura do mercado, a transparência e a responsabilidade. Isso destaca a necessidade de uma camada de identidade organizacional universal e interoperável para finanças digitais, com desenvolvimentos como a MICA na UE e as Leis GENIUS e CLARITY nos EUA demonstrando o potencial do LEI e do vLEI para atender a esse requisito.
Autor: Alexandre Kech
Data: 2026-02-17
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À medida que a adoção generalizada de activos digitais acelera, a necessidade de combater a atividade ilícita e proteger a estabilidade financeira global exige uma abordagem unificada. Uma preocupação central para os Reguladores é identificar quem está exatamente a participar nos mercados e transacções de activos digitais, com o Fundo Monetário Internacional a destacar que "os Reguladores acham complicado manter o controlo sobre milhares de actores que podem não estar sujeitos a requisitos típicos de divulgação ou reporte"
Este Desafio decorre da forma como os activos digitais foram originalmente concebidos. Como os activos digitais são inerentemente sem fronteiras e descentralizados, a sua infraestrutura financeira tradicional há muito que resiste a uma abordagem regulamentar globalmente consistente e coerente.
Um problema subjacente é o facto de a maioria dos sistemas de identificação existentes serem específicos de cada jurisdição ou fornecedor e mutuamente incompatíveis, complicando e dificultando a conformidade e a aplicação da regulamentação. Considerando que a migração para as finanças descentralizadas é simultaneamente sem fronteiras e 24/7. Consequentemente, os Reguladores a nível global estão cada vez mais a reconhecer a necessidade de uma camada de identidade universal e interoperável que ancore as obrigações de conformidade e KYC em diversas plataformas, blockchains e actores. Os ativos tradicionais estão se tornando tokenizados, e os recursos de relatórios onchain precisarão ser ajustados para atender aos novos requisitos regulamentares.
O LEI e o vLEI para ativos digitais
Esta necessidade está a impulsionar um maior interesse regulamentar no papel que o bem estabelecido Global LEI System (GLEIS) pode desempenhar como a única infraestrutura de gestão de identidade organizacional aberta, padronizada e aprovada pelo regulador. Através do Identificador de Entidade Jurídica (LEI) e da sua contraparte criptograficamente verificável, o LEI verificável (vLEI), qualquer entidade jurídica que opere no ecossistema de activos digitais pode ser identificada de forma única e inequívoca, incluindo fornecedores de serviços de activos virtuais (VASPs), Emissores de stablecoin e de activos digitais e fornecedores de custódia. Para os Reguladores, este facto promove a interoperabilidade, reduz a fragmentação e reforça a supervisão - ao mesmo tempo que reduz os custos de Conformidade para os participantes no mercado.
A GLEIF também está a trabalhar com os seus parceiros técnicos para alargar a norma LEI onchain através do vLEI. Ao permitir que dados de identidade verificáveis sejam incorporados diretamente em ativos onchain e contratos inteligentes, é possível obter mais benefícios regulamentares e operacionais em todas as jurisdições. Por exemplo, um emissor de stablecoin poderia provar sua identidade legal no nível do contrato - distinguindo stablecoins legítimos e apoiados por reservas de imitações fraudulentas.
É importante salientar que, para os decisores políticos que se debatem com a regulamentação de um alvo em movimento no meio da inovação e fragmentação contínuas em todo o ecossistema de activos digitais, o vLEI fornece uma camada de identidade à prova de futuro alinhada com a identidade digital em evolução, verificação de IA e arquitecturas de conformidade onchain. Como o vLEI foi projetado para ser agnóstico em relação ao livro-razão e suportar a interoperabilidade entre cadeias, a mesma identidade organizacional pode ser reutilizada de forma consistente em várias blockchains e estruturas de conformidade.
Destaque para os EUA: Regulamento dos mercados de activos digitais
As capacidades e benefícios do LEI e do vLEI alinham-se estreitamente com as ambições da política de ativos digitais dos EUA para desenvolver um quadro regulamentar claro e unificado que mitigue o risco sistémico e reforce a transparência e integridade do mercado.
Um relatório publicado em julho de 2025 pelo Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais forneceu um roteiro de recomendações para legisladores e reguladores; no mesmo mês, o Congresso alcançou um marco importante com a promulgação da Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (Lei GENIUS) , que fornece uma estrutura regulatória abrangente para "stablecoins de pagamento" e Emissor de Stablecoin de Pagamento Permitido (PPSIs). É necessário que várias agências financeiras adoptem regras para aplicar o estatuto. Embora as propostas já tenham sido emitidas pelo Departamento do Tesouro e pela Corporação Federal de Seguros de Depósitos, estão programadas regulamentações adicionais em reguladores identificados ao longo de 2026. Desde então, o FDIC estendeu o prazo de comentários para seu aviso de proposta de regulamentação de 17 de fevereiro a 17 de maio, o que não deve alterar o cronograma de implementação mais amplo. Em última análise, a Lei GENIUS sujeitará as entidades não bancárias a requisitos semelhantes aos já impostos às entidades regulamentadas tradicionais em matéria de estabilidade financeira, transparência e obrigações de combate ao branqueamento de capitais (AML) e ao financiamento do terrorismo (CTF).
Paralelamente, um projeto de lei sobre infra-estruturas de mercado para activos digitais - a Lei sobre a Clareza do Mercado de Activos Digitais (Lei CLARITY) - define os requisitos para os activos digitais em termos mais gerais. À medida que o quadro regulamentar se torna mais claro, existe um âmbito claro para o LEI e o vLEI fornecerem interoperabilidade, transparência e normalização transfronteiriças que apoiam diretamente objectivos políticos abrangentes, permitindo aos reguladores dos EUA monitorizar e analisar melhor os dados e identificar entidades relacionadas.
Existe também uma oportunidade imperiosa para um alinhamento mais alargado. Nomeadamente, ao abrigo de normas conjuntas sobre normas de dados e formatos de comunicação, conforme exigido pela Lei da Transparência dos Dados Financeiros (FDTA). As regras propostas para implementar o estatuto foram lançadas em 2024 e propuseram o uso do LEI como um identificador comum para entidades. Prevê-se que as regras sejam finalizadas na primavera de 2026 e a GLEIF considera que, se as regras finais exigirem que as entidades regulamentadas comuniquem aos reguladores dos EUA usando um LEI ao abrigo da FDTA, a regulamentação de entidades não bancárias, como os Emissores de LEIs e os fornecedores de custódia, de forma semelhante como parte das Leis GENIUS e CLARITY marca uma extensão lógica. Isto ajudaria a promover uma eficiência, transparência e acessibilidade sem precedentes em todo o ecossistema financeiro dos EUA.
Um consenso regulamentar global para os activos digitais
A evolução da regulamentação nos EUA assinala uma tendência global. Embora ainda haja alguma divergência em filosofias e abordagens entre jurisdições, a direção geral da viagem em direção a mais clareza e certeza regulatória para ativos digitais já foi firmemente estabelecida.
Notavelmente, o LEI e, por extensão, o vLEI já estão a desempenhar um papel importante dentro desta estrutura internacional. A nível supranacional, a Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF) publicou sua Recomendação 16 atualizada para melhorar a transparência dos pagamentos, que faz referência explícita ao LEI como um identificador chave para pessoas jurídicas em pagamentos domésticos e transfronteiriços e transferências de valor.
Na União Europeia (UE), o Regulamento de Transferência de Fundos (TFR) reformulado exige que as entidades da UE divulguem seu LEI para transferências digitais. Os Mercados de Activos Criptográficos (MiCA) da UE vão mais longe, exigindo que os emissores forneçam um LEI ao fazer divulgações e exigindo que os prestadores de serviços de activos criptográficos (CASPs) obtenham um LEI antes de serem licenciados. Noutros locais, as consultas em curso da Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC) e da Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido apresentam oportunidades para expandir a utilização do LEI em quadros regulamentares emergentes.
No Reino Unido, a consulta da FCA também aponta para o LEI como uma ferramenta relevante para a identificação organizacional em mercados de ativos digitais. Isso é importante porque identificadores consistentes facilitam a comparação e a supervisão de divulgações entre empresas, produtos e jurisdições.
Defendendo o LEI e o vLEI
À medida que o mercado de activos digitais começa a ser regulado de forma semelhante às finanças tradicionais, é cada vez mais evidente que, para além da sua utilização fundamental nas finanças tradicionais, o LEI e, em particular, o vLEI podem agora desempenhar um papel fundamental na redução da falta de confiança.
Para concretizar este potencial, os Regulamentos, as partes interessadas da indústria e os prestadores de serviços devem defender a adoção e a integração do LEI e do vLEI nas suas operações e estruturas. Os desenvolvimentos regulamentares nos EUA ao abrigo das Leis GENIUS e CLARITY criam uma oportunidade imediata para avançar para uma camada de identidade padronizada e globalmente interoperável, promovendo um mercado de activos digitais seguro e escalável.
A "Série de Blogs LEI Lightbulb" da GLEIF visa destacar a amplitude da aceitação e defesa do LEI nos sectores público e privado, geografias e casos de utilização, identificando quais os líderes da indústria, autoridades e organizações que apoiam o LEI e para que fins.
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Alexandre Kech é o CEO da Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF).
Antes de ingressar na GLEIF, ele ocupou a posição de Chefe de Valores Mobiliários Digitais na SIX Digital Exchange. Na posição de membro do Conselho Executivo, Alex detinha plena responsabilidade executiva pela gestão estratégica de negócios de Valores Mobiliários Digitais, incluindo vendas e gestão de relacionamento, desenvolvimento de produtos e design de negócios, bem como expansão do ecossistema.
Durante sua carreira de 25 anos, Alexandre Kech acumulou experiência diversificada em finanças no BNY Mellon, infraestrutura e padrões de pagamentos/títulos na SWIFT, e blockchain e ativos digitais na Onchain Custodian e, mais recentemente, na Citi Ventures. Na ONC, empresa que cofundou e presidiu, liderou a equipe sediada em Singapura e Xangai que construiu do zero serviços de custódia e corretagem de primeira linha para criptomoedas e outros ativos digitais. Na Citi Ventures, como diretor de Blockchain & Digital Asset, ele estabeleceu uma equipe focada em desenvolver o ecossistema europeu em casos de uso emergentes para tecnologias de blockchain e ativos digitais.
Alex também está envolvido em iniciativas industriais e de padronização. Como convocador da ISO TC 68/SC8/WG3, que produziu o Identificador de Token Digital (DTI) ISO 24165, ele é membro do Comitê Consultivo de Produto da Fundação DTI. Também atuou recentemente como copresidente do grupo de trabalho de custódia Global Digital Finance (gdf.io).
Alex tem diploma de bacharel em tradução e um MBA Executivo pela Quantic School of Business and Technology, conquistados enquanto estava à frente da Onchain Custodian, aplicando a teoria diretamente em contextos práticos.
