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# 20 della serie di blog LEI Lightbulb - Come LEI e vLEI possono far progredire la vigilanza sugli asset digitali a livello globale
Con la convergenza degli ecosistemi finanziari tradizionali e degli asset digitali, le autorità di regolamentazione di tutto il mondo sono impegnate ad affrontare questioni quali la struttura del mercato, la trasparenza e la responsabilità. Ciò evidenzia la necessità di un livello di identità organizzativa universale e interoperabile per la finanza digitale, con sviluppi come il MICA nell'UE e i GENIUS e CLARITY Acts negli Stati Uniti che dimostrano il potenziale del LEI e del vLEI per soddisfare questo requisito.
Autore: Alexandre Kech
Data: 2026-02-17
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Con l'accelerazione dell'adozione mainstream degli asset digitali, la necessità di contrastare le attività illecite e proteggere la stabilità finanziaria globale richiede un approccio unificato. Una preoccupazione centrale per le autorità di regolamentazione è quella di identificare chi esattamente partecipa ai mercati e alle transazioni degli asset digitali; il Fondo Monetario Internazionale ha sottolineato che "per le autorità di regolamentazione è difficile tenere sotto controllo migliaia di attori che potrebbero non essere soggetti ai tipici obblighi di divulgazione o segnalazione"
Questo problema deriva dal modo in cui gli asset digitali sono stati originariamente concepiti. Poiché gli asset digitali sono intrinsecamente senza confini e decentralizzati, la loro infrastruttura finanziaria tradizionale ha a lungo resistito a un approccio normativo coerente a livello globale.
Un problema di fondo è che la maggior parte dei sistemi di identificazione esistenti sono specifici per ogni giurisdizione o fornitore e sono reciprocamente incompatibili, complicando e ostacolando la Conformità e l'applicazione delle norme. Mentre la migrazione verso la finanza decentralizzata è sia senza confini che 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Di conseguenza, le autorità di regolamentazione a livello globale stanno riconoscendo sempre più la necessità di un livello di identità universale e interoperabile, che ancori gli obblighi di Conformità e KYC a piattaforme, blockchain e attori diversi. Gli asset tradizionali stanno diventando tokenizzati e le funzionalità di reporting onchain dovranno essere adattate per soddisfare i nuovi requisiti normativi.
LEI e vLEI per gli asset digitali
Questa esigenza sta facendo crescere l'interesse delle autorità di regolamentazione per il ruolo che il consolidato Global LEI System (GLEIS) può svolgere come unica infrastruttura di gestione dell'identità organizzativa aperta, standardizzata e approvata dalle autorità di regolamentazione. Attraverso l'Identificativo della Persona giuridica (LEI) e la sua controparte crittograficamente verificabile, il LEI verificabile (vLEI), è possibile identificare in modo univoco e inequivocabile qualsiasi persona giuridica che opera nell'ecosistema degli asset digitali, compresi i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP), gli emittenti di stablecoin e asset digitali e i fornitori di servizi di custodia. Per le autorità di regolamentazione, ciò promuove l'interoperabilità, riduce la frammentazione e rafforza la vigilanza, riducendo al contempo i costi di conformità per i partecipanti al mercato.
Il GLEIF sta inoltre lavorando con i suoi partner tecnici per estendere lo standard LEI onchain attraverso il vLEI. Consentendo di incorporare dati d'identità verificabili direttamente negli asset onchain e negli smart contract, è possibile ottenere ulteriori vantaggi normativi e operativi in tutte le giurisdizioni. Ad esempio, l'emittente di una stablecoin potrebbe dimostrare la propria identità legale a livello di contratto, distinguendo le stablecoin legittime e garantite da riserve dalle imitazioni fraudolente.
Inoltre, per i responsabili politici alle prese con la Regolamentazione di un bersaglio mobile in mezzo alla continua innovazione e frammentazione dell'ecosistema degli asset digitali, il vLEI fornisce un livello di identità a prova di futuro, allineato con l'evoluzione dell'identità digitale, della verifica dell'IA e delle architetture di Conformità onchain. Poiché la vLEI è stata progettata per essere indipendente dai ledger e per supportare l'interoperabilità tra catene, la stessa identità organizzativa può essere riutilizzata in modo coerente su più blockchain e strutture di conformità.
Riflettori puntati sugli Stati Uniti: Regolamentazione dei mercati degli asset digitali
Le funzionalità e i vantaggi del LEI e del vLEI si allineano strettamente con le ambizioni della politica statunitense in materia di asset digitali di sviluppare un quadro normativo chiaro e unificato che attenui il rischio sistemico e rafforzi la trasparenza e l'integrità del mercato.
Un rapporto pubblicato nel luglio 2025 dal Gruppo di lavoro del Presidente sui mercati degli asset digitali ha fornito una tabella di marcia di raccomandazioni per i legislatori e le autorità di regolamentazione; nello stesso mese, il Congresso ha raggiunto un'importante pietra miliare con la promulgazione del Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), che fornisce un quadro normativo completo per le "stablecoins di pagamento" e i Pemitted Payment Stablecoin Issuer (PPSI). Per l'attuazione dello statuto è necessaria una regolamentazione da parte di diverse agenzie finanziarie. Il Dipartimento del Tesoro e la Federal Deposit Insurance Corporation hanno già presentato proposte in merito, ma sono previste ulteriori regolamentazioni da parte di altri enti nel corso del 2026. La FDIC ha prorogato dal 17 febbraio al 17 maggio il termine per la presentazione delle osservazioni sul suo avviso di proposta di regolamentazione, il che non dovrebbe modificare la più ampia tempistica di attuazione. In definitiva, il GENIUS Act sottoporrà le entità non bancarie a requisiti simili a quelli già imposti alle entità regolamentate tradizionali in materia di stabilità finanziaria, trasparenza e obblighi antiriciclaggio (AML) e contro il finanziamento del terrorismo (CTF).
Parallelamente, un disegno di legge sulle infrastrutture di mercato per gli asset digitali - il Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) - delinea i requisiti per gli asset digitali in senso più ampio. Man mano che il quadro normativo diventa più chiaro, il LEI e il vLEI hanno la possibilità di fornire interoperabilità, trasparenza e standardizzazione a livello transfrontaliero, a diretto sostegno degli obiettivi politici generali, consentendo alle autorità di regolamentazione statunitensi di monitorare e analizzare meglio i dati e di identificare le entità correlate.
Esiste anche un'opportunità interessante per un allineamento più ampio. In particolare, nell'ambito di norme comuni sugli standard dei dati e sui formati di rendicontazione, come richiesto dalla legge sulla trasparenza dei dati finanziari (FDTA). Le norme proposte per l'attuazione dello statuto sono state pubblicate nel 2024 e propongono di utilizzare il LEI come identificatore comune per le entità. La posizione del GLEIF è che se le norme finali richiedono alle entità regolamentate di riferire alle autorità di regolamentazione degli Stati Uniti utilizzando un LEI ai sensi dell'FDTA, la regolamentazione di entità non bancarie come gli emittenti di stablecoin e i fornitori di servizi di custodia in modo simile come parte del GENIUS e del CLARITY Acts rappresenta un'estensione logica. Ciò contribuirebbe a promuovere un'efficienza, una trasparenza e un'accessibilità senza precedenti nell'ecosistema finanziario statunitense.
Si prospetta un consenso normativo globale per gli asset digitali
Gli sviluppi normativi negli Stati Uniti segnalano una tendenza globale. Sebbene permangano alcune divergenze nelle filosofie e negli approcci delle varie giurisdizioni, la direzione generale di marcia verso una maggiore chiarezza e certezza normativa per gli asset digitali è ormai consolidata.
In particolare, il LEI e, per estensione, il vLEI stanno già svolgendo un ruolo importante in questo quadro internazionale. A livello sovranazionale, il Gruppo di azione finanziaria internazionale (GAFI) ha pubblicato la raccomandazione 16 aggiornata per migliorare la trasparenza dei pagamenti, che fa esplicito riferimento al LEI come identificativo chiave per le persone giuridiche nei pagamenti e nei trasferimenti di valore nazionali e transfrontalieri.
Nell'Unione Europea (UE), la rifusione della Regolamentazione sui trasferimenti di fondi (TFR) impone alle entità dell'UE di comunicare il proprio LEI per i trasferimenti digitali. Il Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'UE si spinge oltre, imponendo agli emittenti di fornire un LEI quando effettuano le comunicazioni e richiedendo ai fornitori di servizi di cripto-asset (CASP) di ottenere un LEI prima di essere autorizzati. Altrove, le consultazioni in corso da parte dell'Australian Securities and Investments Commission (ASIC) e della Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito offrono l'opportunità di espandere l'uso del LEI nei quadri normativi emergenti.
Nel Regno Unito, la consultazione della FCA indica il LEI come uno strumento importante per l'identificazione organizzativa nei mercati degli asset digitali. Questo è importante perché gli identificatori coerenti rendono le informazioni più facili da confrontare e supervisionare tra le imprese, i prodotti e le giurisdizioni.
Sostenere il LEI e il vLEI
Man mano che il mercato degli asset digitali inizia a essere regolamentato in modo simile alla finanza tradizionale, è sempre più evidente che, al di là del suo uso fondamentale nella finanza tradizionale, il LEI e, in particolare, il vLEI possono ora svolgere un ruolo fondamentale nel colmare il divario di fiducia.
Per realizzare questo potenziale, le autorità di regolamentazione, gli stakeholder del settore e i fornitori di servizi dovrebbero promuovere l'adozione e l'integrazione di LEI e vLEI all'interno delle loro operazioni e strutture. Gli sviluppi normativi negli Stati Uniti nell'ambito degli Standard GENIUS e CLARITY creano un'opportunità immediata per muoversi verso un livello di identità standardizzato e interoperabile a livello globale, promuovendo un mercato degli asset digitali sicuro e scalabile.
La serie di blog "LEI Lightbulb" del GLEIF mira a evidenziare l'ampiezza dell'accettazione e della promozione del LEI nei settori pubblico e privato, nelle aree geografiche e nei casi d'uso, identificando i leader di settore, le autorità e le organizzazioni che sostengono il LEI e per quali scopi.
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Alexandre Kech è Amministratore delegato della Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF).
Prima di entrare a far parte della GLEIF, Alexandre Kech è stato Responsabile delle attività Digital Securities presso SIX Digital Exchange. In qualità di membro del Consiglio di amministrazione, Alex aveva la piena responsabilità esecutiva per le attività verticali di Digital Securities, inclusa la gestione delle vendite e delle relazioni, lo sviluppo di prodotti, la progettazione aziendale e l'espansione dell'ecosistema.
Negli ultimi 25 anni, Alex ha costruito una carriera esclusiva, combinando finanza presso BNY Mellon, infrastrutture e standard di pagamenti/titoli presso SWIFT e blockchain e asset digitali presso Onchain Custodian (ONC) e, più recentemente, Citi Ventures. In qualità di co-fondatore e CEO di ONC, Alex ha guidato il team, con sede a Singapore e Shanghai, che ha creato da zero servizi di custodia e prime brokerage per criptovalute e altri asset digitali. Come direttore del ramo Blockchain & Digital Asset presso Citi Ventures, ha creato un team per coinvolgere l'ecosistema europeo sui casi d'uso emergenti per le tecnologie blockchain e gli asset digitali.
Alex è anche coinvolto in iniziative del settore e di standardizzazione. In qualità di convenor dell'ISO TC 68/SC8/WG3, che ha prodotto la norma ISO 24165 sul Digital Token Identifier (DTI), è membro del Product Advisory Committee della DTI Foundation. Recentemente è stato anche copresidente del gruppo di lavoro sulla custodia di Global Digital Finance (gdf.io).
Alex ha conseguito una laurea in traduzione e un Executive MBA presso la Quantic School of Business and Technology nel periodo in cui ha creato Onchain Custodian, applicando la teoria alla pratica in tempo reale.
