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# 20 in der Reg-Check Blog-Serie - Wie LEI und vLEI die globale Aufsicht über digitale Vermögenswerte voranbringen können
Im Zuge der Konvergenz von digitalen Vermögenswerten und traditionellen Finanzökosystemen arbeiten Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt an der Lösung von Problemen wie Marktstruktur, Transparenz und Rechenschaftspflicht. Dies unterstreicht den Bedarf an einer universellen, interoperablen organisatorischen Identitätsebene für das digitale Finanzwesen. Entwicklungen wie MICA in der EU und die GENIUS- und CLARITY-Gesetze in den USA zeigen das Potenzial von LEI und vLEI, diese Anforderung zu erfüllen.
Autor: Alexandre Kech
Datum: 2026-02-17
Ansichten:
Mit der zunehmenden Verbreitung digitaler Vermögenswerte erfordert die Notwendigkeit, illegale Aktivitäten zu bekämpfen und die globale Finanzstabilität zu schützen, einen einheitlichen Ansatz. Ein zentrales Anliegen der Regulierungsbehörden ist es, festzustellen, wer genau an den Märkten und Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten teilnimmt, wobei der Internationale Währungsfonds hervorhebt, dass "es für die Regulierungsbehörden schwierig ist, Tausende von Akteuren im Auge zu behalten, die möglicherweise nicht den üblichen Offenlegungs- oder Meldepflichten unterliegen"
Diese Herausforderung ergibt sich aus der Art und Weise, wie digitale Vermögenswerte ursprünglich konzipiert wurden. Da digitale Vermögenswerte von Natur aus grenzenlos und dezentralisiert sind, hat sich ihre traditionelle Finanzinfrastruktur lange Zeit einem weltweit einheitlichen und kohärenten Regulierungsansatz widersetzt.
Ein grundlegendes Problem besteht darin, dass die meisten bestehenden Identifizierungssysteme gerichts- oder anbieterspezifisch und untereinander nicht kompatibel sind, was die Einhaltung und Durchsetzung von Vorschriften erschwert und behindert. Die Umstellung auf ein dezentralisiertes Finanzwesen hingegen ist sowohl grenzenlos als auch rund um die Uhr möglich. Daher erkennen Regulierungsbehörden weltweit zunehmend die Notwendigkeit einer universellen, interoperablen Identitätsebene, die Compliance- und KYC-Verpflichtungen über verschiedene Plattformen, Blockchains und Akteure hinweg verankert. Traditionelle Vermögenswerte werden in Token umgewandelt, und die Onchain-Meldefunktionen müssen angepasst werden, um neue regulatorische Anforderungen zu erfüllen.
Die LEI und vLEI für digitale Vermögenswerte
Dieser Bedarf führt zu einem verstärkten regulatorischen Interesse an der Rolle, die das etablierte Global LEI System (GLEIS) als einzige offene, standardisierte und von den Aufsichtsbehörden anerkannte Infrastruktur für das Identitätsmanagement von Organisationen spielen kann. Durch den Legal Entity Identifier (LEI) und sein kryptografisch verifizierbares Gegenstück, den verifizierbaren LEI (vLEI), kann jede juristische Person, die im Ökosystem der digitalen Vermögenswerte tätig ist, eindeutig und unmissverständlich identifiziert werden, einschließlich der Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte (VASPs), der Emittenten von Stablecoins und digitalen Vermögenswerten sowie der Verwahrungsanbieter. Für die Regulierungsbehörden fördert dies die Interoperabilität, verringert die Fragmentierung und stärkt die aufsichtsrechtliche Kontrolle - bei gleichzeitiger Senkung der Compliance-Kosten für die Marktteilnehmer.
GLEIF arbeitet auch mit seinen technischen Partnern zusammen, um den LEI-Standard durch den vLEI auf die Onchain auszuweiten. Dadurch, dass überprüfbare Identitätsdaten direkt in Onchain-Assets und Smart Contracts eingebettet werden können, lassen sich weitere regulatorische und operative Vorteile in verschiedenen Rechtsordnungen realisieren. So könnte beispielsweise ein Stablecoin-Emittent seine rechtliche Identität auf Vertragsebene nachweisen und so legitime, mit Rücklagen unterlegte Stablecoins von betrügerischen Imitationen unterscheiden.
Für politische Entscheidungsträger, die sich mit der Regulierung eines beweglichen Ziels inmitten fortlaufender Innovation und Fragmentierung im gesamten Ökosystem digitaler Vermögenswerte auseinandersetzen müssen, bietet die vLEI eine zukunftssichere Identitätsschicht, die auf die sich entwickelnden Architekturen für digitale Identität, KI-Verifizierung und Onchain-Compliance abgestimmt ist. Da die vLEI so konzipiert ist, dass sie ledger-agnostisch ist und kettenübergreifende Interoperabilität unterstützt, kann dieselbe Unternehmensidentität über mehrere Blockchains und Compliance-Frameworks hinweg konsistent wiederverwendet werden.
Spotlight auf die USA: Regulierung der Märkte für digitale Vermögenswerte
Die Fähigkeiten und Vorteile von LEI und vLEI stehen in engem Zusammenhang mit den Bestrebungen der US-Politik für digitale Vermögenswerte, einen klaren, einheitlichen Regulierungsrahmen zu entwickeln, der Systemrisiken mindert und die Transparenz und Integrität des Marktes fördert.
Ein im Juli 2025 von der President's Working Group on Digital Asset Markets veröffentlichter Bericht enthielt einen Fahrplan mit Empfehlungen für Gesetzgeber und Regulierungsbehörden; im selben Monat erreichte der Kongress mit der Verabschiedung des Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) einen wichtigen Meilenstein, der einen umfassenden Regulierungsrahmen für "Payment Stablecoins" und Pemitted Payment Stablecoin Issuer (PPSIs) schafft. Zur Umsetzung des Gesetzes müssen mehrere Finanzbehörden Vorschriften erlassen. Das Finanzministerium und die Federal Deposit Insurance Corporation haben bereits Vorschläge unterbreitet, und für das Jahr 2026 sind bei den genannten Aufsichtsbehörden weitere Regulierungsmaßnahmen geplant. Die FDIC hat die Frist für die Abgabe von Stellungnahmen zu ihrem Regelungsvorschlag vom 17. Februar auf den 17. Mai verlängert, was den Zeitplan für die Umsetzung im Allgemeinen nicht ändern dürfte. Letztendlich wird das GENIUS-Gesetz Nicht-Bankunternehmen ähnlichen Anforderungen in Bezug auf Finanzstabilität, Transparenz und Anti-Geldwäsche (AML) / Anti-Terrorismus-Finanzierung (CTF) unterwerfen, wie sie bereits für herkömmlich regulierte Unternehmen gelten.
Parallel dazu werden in einem Gesetzentwurf zur Marktinfrastruktur für digitale Vermögenswerte - dem Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) - die Anforderungen für digitale Vermögenswerte im weiteren Sinne festgelegt. In dem Maße, in dem der regulatorische Rahmen klarer wird, gibt es einen klaren Spielraum für LEI und vLEI, um grenzüberschreitende Interoperabilität, Transparenz und Standardisierung zu bieten, die die übergreifenden politischen Ziele direkt unterstützen und es den US-Regulierungsbehörden ermöglichen, Daten besser zu überwachen und zu analysieren und verbundene Unternehmen zu identifizieren.
Es gibt auch eine zwingende Möglichkeit für eine umfassendere Angleichung. Vor allem im Rahmen gemeinsamer Regeln für Datenstandards und Berichtsformate, wie sie im Financial Data Transparency Act (FDTA) vorgeschrieben sind. Vorgeschlagene Regeln zur Umsetzung des Gesetzes wurden 2024 veröffentlicht und schlagen die Verwendung der LEI als gemeinsame Kennung für Unternehmen vor. Die Vorschriften werden voraussichtlich im Frühjahr 2026 fertiggestellt, und GLEIF vertritt den Standpunkt, dass, wenn die endgültigen Vorschriften vorschreiben, dass beaufsichtigte Unternehmen den US-Aufsichtsbehörden unter Verwendung eines LEI im Rahmen des FDTA Bericht erstatten müssen, die Regulierung von Nicht-Bank-Unternehmen wie Stablecoin-Emittenten und Verwahrungsanbietern in ähnlicher Weise als Teil der GENIUS- und CLARITY-Gesetze eine logische Erweiterung darstellt. Dies würde dazu beitragen, eine noch nie dagewesene Effizienz, Transparenz und Zugänglichkeit im gesamten US-amerikanischen Finanzökosystem zu fördern.
Ein globaler regulatorischer Konsens für digitale Vermögenswerte zeichnet sich ab
Die regulatorischen Entwicklungen in den USA signalisieren einen globalen Trend. Auch wenn die Philosophien und Ansätze in den verschiedenen Rechtsordnungen nach wie vor voneinander abweichen, ist die allgemeine Richtung hin zu mehr regulatorischer Klarheit und Sicherheit für digitale Vermögenswerte inzwischen fest etabliert.
Insbesondere die LEI und im weiteren Sinne auch die vLEI spielen in diesem internationalen Rahmen bereits eine wichtige Rolle. Auf supranationaler Ebene hat die Financial Action Task Force (FATF) ihre aktualisierte Empfehlung 16 zur Verbesserung der Zahlungstransparenz veröffentlicht, in der die LEI ausdrücklich als Schlüsselidentifikator für juristische Personen bei inländischen und grenzüberschreitenden Zahlungen und Werttransfers genannt wird.
In der Europäischen Union (EU) schreibt die neu gefasste Geldtransfer-Verordnung (TFR) vor, dass EU-Unternehmen ihre LEI für digitale Überweisungen offenlegen müssen. Die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) geht noch weiter und verlangt, dass Emittenten bei der Offenlegung eine LEI angeben und dass Krypto-Asset-Dienstleister (CASPs) eine LEI erhalten, bevor sie eine Lizenz erhalten. Andernorts bieten die laufenden Konsultationen der Australian Securities and Investments Commission (ASIC) und der britischen Financial Conduct Authority (FCA) die Möglichkeit, die Verwendung der LEI in den neuen Regulierungsrahmen auszuweiten.
Im Vereinigten Königreich weist die Konsultation der FCA auch darauf hin, dass die LEI ein wichtiges Instrument für die Identifizierung von Organisationen auf den Märkten für digitale Vermögenswerte ist. Dies ist wichtig, da einheitliche Identifikatoren den Vergleich und die Überwachung von Unternehmen, Produkten und Rechtsordnungen erleichtern.
Für LEI und vLEI eintreten
Da der Markt für digitale Vermögenswerte allmählich in ähnlicher Weise reguliert wird wie das traditionelle Finanzwesen, wird immer deutlicher, dass die LEI und insbesondere die vLEI über ihre grundlegende Verwendung im traditionellen Finanzwesen hinaus nun eine entscheidende Rolle bei der Überbrückung der Vertrauenslücke spielen können.
Um dieses Potenzial auszuschöpfen, sollten sich Regulierungsbehörden, Branchenvertreter und Dienstleister für die Einführung und Integration von LEI und vLEI in ihre Tätigkeiten und Rahmenbedingungen einsetzen. Die regulatorischen Entwicklungen in den USA im Rahmen der GENIUS- und CLARITY-Gesetze bieten eine unmittelbare Gelegenheit, eine standardisierte, weltweit interoperable Identitätsschicht zu schaffen, die einen sicheren und skalierbaren Markt für digitale Vermögenswerte fördert.
Die "Reg-Check Blog-Serie" von GLEIF soll die breite Akzeptanz und Befürwortung der LEI im öffentlichen und privaten Sektor, in verschiedenen Regionen und Anwendungsfällen aufzeigen , indem sie aufzeigt, welche Branchenführer, Behörden und Organisationen die LEI unterstützen und zu welchen Zwecken.
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Alexandre Kech ist der CEO der Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF).
Bevor er zu GLEIF stieß, war Alexandre Kech als Head of Digital Securities bei der SIX Digital Exchange tätig. Als Mitglied der Geschäftsleitung trug Herr Kech die volle Führungsverantwortung für den Geschäftsbereich Digital Securities, einschließlich Sales und Relationship Management, Entwicklung von Produkten, Business Design sowie der Erweiterung des Ökosystems.
In den vergangenen 25 Jahren hat Herr Kech eine einzigartige Karriere aufgebaut, die Finanzen bei BNY Mellon, Zahlungs-/Wertpapierinfrastruktur und -standards bei SWIFT sowie Blockchain und digitale Vermögenswerte bei Onchain Custodian (ONC) und zuletzt bei Citi Ventures umspannt. Als Mitgründer und CEO von ONC leitete er das in Singapur und Shanghai ansässige Team, das Depot- und Prime-Brokerage-Dienstleistungen für Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte von Grund auf aufbaute. Als Blockchain & Digital Asset Director bei Citi Ventures schuf er ein Team, um das europäische Ökosystem in neue Anwendungsfälle für Blockchain-Technologien und digitale Assets einzubinden.
Herr Kech engagiert sich außerdem in Branchen- und Standardisierungsinitiativen. Als Koordinator des ISO TC 68/SC8/WG3, das den ISO 24165 Digital Token Identifier (DTI) schuf, ist er Mitglied des DTI Foundation Product Advisory Committee. Zuletzt war er außerdem Co-Vorsitzender der Arbeitsgruppe Global Digital Finance Custody (gdf.io).
Alexandre Kech erwarb einen Bachelor-Abschluss in Übersetzung und einen Executive MBA der Quantic School of Business and Technology, während er Onchain Custodian aufbaute, und setzte dabei Theorie in Echtzeit in die Praxis um.
