# 20 w serii blogów LEI Lightbulb - Jak LEI i vLEI mogą usprawnić globalny nadzór nad aktywami cyfrowymi

W miarę jak ekosystemy aktywów cyfrowych i tradycyjnych finansów zbiegają się, regulacje na całym świecie pracują nad kwestiami takimi jak struktura rynku, przejrzystość i odpowiedzialność. Podkreśla to potrzebę uniwersalnej, interoperacyjnej warstwy tożsamości organizacyjnej dla finansów cyfrowych, a zmiany takie jak MICA w UE oraz ustawy GENIUS i CLARITY w USA pokazują potencjał LEI i vLEI w spełnieniu tego wymogu.

---

---

Wraz z coraz szybszym wprowadzaniem aktywów cyfrowych do głównego nurtu, potrzeba przeciwdziałania nielegalnej działalności i ochrony globalnej stabilności finansowej wymaga ujednoliconego podejścia. Głównym problemem dla organów regulacyjnych jest określenie, kto dokładnie uczestniczy w rynkach i transakcjach związanych z aktywami cyfrowymi, przy czym Międzynarodowy Fundusz Walutowy podkreśla, że "organom regulacyjnym trudno jest śledzić tysiące podmiotów, które mogą nie podlegać typowym wymogom w zakresie ujawniania informacji lub sprawozdawczości"

Wyzwanie to wynika z pierwotnej koncepcji aktywów cyfrowych. Ponieważ aktywa cyfrowe są z natury pozbawione granic i zdecentralizowane, ich tradycyjna infrastruktura finansowa przez długi czas opierała się globalnemu i spójnemu podejściu regulacyjnemu.

Podstawowym problemem jest to, że większość istniejących systemów identyfikacji jest specyficzna dla jurysdykcji lub dostawcy i wzajemnie niekompatybilna, co komplikuje i utrudnia zgodność z przepisami i ich egzekwowanie. Podczas gdy migracja do zdecentralizowanych finansów odbywa się zarówno bez granic, jak i 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. W związku z tym regulacje na całym świecie coraz częściej dostrzegają potrzebę uniwersalnej, interoperacyjnej warstwy tożsamości, która zakotwicza zgodność i obowiązki KYC na różnych platformach, łańcuchach bloków i podmiotach. Tradycyjne aktywa stają się tokenizowane, a możliwości raportowania onchain będą musiały zostać dostosowane do nowych wymogów regulacyjnych.

LEI i vLEI dla aktywów cyfrowych

Potrzeba ta zwiększa zainteresowanie organów regulacyjnych rolą, jaką może odegrać ugruntowany Globalny System LEI (GLEIS) jako jedyna otwarta, ustandaryzowana i zatwierdzona przez organy regulacyjne infrastruktura zarządzania tożsamością organizacyjną. Za pomocą Identyfikatora podmiotu prawnego (LEI) i jego kryptograficznie weryfikowalnego odpowiednika, Weryfikowalnego LEI (vLEI), można jednoznacznie zidentyfikować każdy podmiot prawny działający w ekosystemie aktywów cyfrowych, w tym dostawców usług w zakresie aktywów wirtualnych (VASP), emitentów stablecoinów i aktywów cyfrowych oraz dostawców usług powierniczych. Z punktu widzenia Regulacji promuje to interoperacyjność, zmniejsza fragmentację i wzmacnia nadzór nadzorczy - przy jednoczesnym obniżeniu kosztów Zgodności dla uczestników rynku.

GLEIF współpracuje również ze swoimi partnerami technicznymi nad rozszerzeniem standardu LEI onchain poprzez vLEI. Umożliwiając osadzanie weryfikowalnych danych tożsamości bezpośrednio w aktywach onchain i inteligentnych kontraktach, można osiągnąć dalsze korzyści regulacyjne i operacyjne w różnych jurysdykcjach. Na przykład emitent stablecoinów mógłby udowodnić swoją tożsamość prawną na poziomie kontraktu - odróżniając legalne, zabezpieczone rezerwami stablecoiny od fałszywych imitacji.

Co ważne, dla decydentów zmagających się z regulacjami ruchomego celu wśród ciągłych innowacji i fragmentacji w całym ekosystemie aktywów cyfrowych, vLEI zapewnia przyszłościową warstwę tożsamości dostosowaną do ewoluującej tożsamości cyfrowej, weryfikacji AI i architektury zgodności onchain. Ponieważ vLEI został zaprojektowany tak, aby był niezależny od księgi głównej i wspierał interoperacyjność międzyłańcuchową, ta sama tożsamość organizacyjna może być konsekwentnie ponownie wykorzystywana w wielu łańcuchach bloków i ramach zgodności.

W centrum uwagi Stany Zjednoczone: Regulacje rynków aktywów cyfrowych

Możliwości i korzyści płynące z LEI i vLEI są ściśle powiązane z ambicjami amerykańskiej polityki dotyczącej aktywów cyfrowych, aby opracować jasne, ujednolicone ramy regulacyjne, które ograniczą ryzyko systemowe oraz wzmocnią przejrzystość i integralność rynku.

W raporcie opublikowanym w lipcu 2025 r. przez prezydencką grupę roboczą ds. rynków aktywów cyfrowych przedstawiono mapę drogową zaleceń dla prawodawców i organów regulacyjnych; w tym samym miesiącu Kongres osiągnął kamień milowy, uchwalając ustawę Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), która zapewnia kompleksowe ramy regulacji dla "płatniczych stablecoinów" i emitentów Pemitted Payment Stablecoin Issuer (PPSI). Aby wdrożyć ustawę, kilka agencji finansowych musi podjąć stosowne działania. Podczas gdy propozycje zostały już wydane przez Departament Skarbu i Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów, dodatkowe regulacje są planowane przez określone organy regulacyjne w 2026 roku. Od tego czasu FDIC przedłużyła termin zgłaszania uwag do swojego zawiadomienia o proponowanych przepisach z 17 lutego do 17 maja, co nie powinno zmienić szerszego harmonogramu wdrażania. Ostatecznie ustawa GENIUS Act nałoży na podmioty niebędące bankami wymogi podobne do tych, które zostały już nałożone na tradycyjne podmioty podlegające regulacjom w zakresie stabilności finansowej, przejrzystości i przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) / finansowaniu terroryzmu (CTF).

Równolegle, ustawa o infrastrukturze rynkowej dla aktywów cyfrowych - Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) - określa szerzej wymogi dotyczące aktywów cyfrowych. W miarę jak ramy regulacji stają się coraz jaśniejsze, istnieje wyraźna możliwość, aby LEI i vLEI zapewniały transgraniczną interoperacyjność, przejrzystość i standaryzację, które bezpośrednio wspierają nadrzędne cele polityczne, umożliwiając amerykańskim organom regulacyjnym lepsze monitorowanie i analizowanie danych oraz identyfikację powiązanych podmiotów.

Istnieje również istotna możliwość szerszego dostosowania. Przede wszystkim w ramach wspólnych zasad dotyczących standardów danych i formatów raportowania zgodnie z wymogami ustawy o przejrzystości danych finansowych (FDTA). Proponowane zasady wdrożenia ustawy zostały opublikowane w 2024 r. i zaproponowano w nich wykorzystanie LEI jako wspólnego identyfikatora podmiotów. Oczekuje się, że przepisy zostaną sfinalizowane wiosną 2026 r., a GLEIF stoi na stanowisku, że jeśli ostateczne przepisy będą wymagać od podmiotów podlegających regulacjom raportowania do amerykańskich organów regulacyjnych przy użyciu LEI zgodnie z FDTA, regulacje dotyczące podmiotów niebędących bankami, takich jak podmioty nadające LEI i dostawcy usług powierniczych, w podobny sposób w ramach ustaw GENIUS i CLARITY stanowią logiczne rozszerzenie. Pomogłoby to promować bezprecedensową wydajność, przejrzystość i dostępność w całym amerykańskim ekosystemie finansowym.

Nadchodzi globalny konsensus regulacyjny w sprawie aktywów cyfrowych

Zmiany regulacyjne w Stanach Zjednoczonych sygnalizują globalny trend. Chociaż nadal istnieją pewne rozbieżności w filozofiach i podejściach w różnych jurysdykcjach, ogólny kierunek w kierunku większej jasności i pewności regulacyjnej dla aktywów cyfrowych został już mocno ugruntowany.

Warto zauważyć, że LEI i, co za tym idzie, vLEI już odgrywają ważną rolę w tych międzynarodowych ramach. Na szczeblu ponadnarodowym Grupa Specjalna ds. Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy (FATF) opublikowała zaktualizowane zalecenie nr 16 dotyczące zwiększenia przejrzystości płatności, które wyraźnie odnosi się do LEI jako kluczowego identyfikatora osób prawnych w płatnościach krajowych i transgranicznych oraz transferach wartości.

W Unii Europejskiej (UE) przekształcone Regulacje w sprawie transferu środków finansowych (TFR) wymagają od podmiotów z UE ujawniania ich LEI w przypadku transferów cyfrowych. Unijne rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA) idzie dalej, wymagając od emitentów podawania LEI przy ujawnianiu informacji i wymagając od dostawców usług związanych z kryptoaktywami (CASP) uzyskania LEI przed uzyskaniem licencji. Gdzie indziej, trwające konsultacje prowadzone przez Australijską Komisję Papierów Wartościowych i Inwestycji (ASIC) oraz brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) stwarzają możliwości rozszerzenia zastosowania LEI w nowych ramach regulacyjnych.

W Wielkiej Brytanii konsultacje FCA również wskazują na LEI jako istotne narzędzie identyfikacji organizacyjnej na rynkach aktywów cyfrowych. Ma to znaczenie, ponieważ spójne identyfikatory ułatwiają porównywanie i nadzorowanie ujawnianych informacji między firmami, produktami i jurysdykcjami.

Wspieranie LEI i vLEI

W miarę jak rynek aktywów cyfrowych zaczyna podlegać regulacjom podobnym do tradycyjnych finansów, staje się coraz bardziej oczywiste, że poza swoim podstawowym zastosowaniem w tradycyjnych finansach, LEI, a w szczególności vLEI, mogą teraz odgrywać kluczową rolę w wypełnianiu luki zaufania.

Aby wykorzystać ten potencjał, regulacje, interesariusze branżowi i dostawcy usług powinni być orędownikami przyjęcia i integracji LEI i vLEI w swoich działaniach i ramach. Zmiany regulacyjne w Stanach Zjednoczonych w ramach ustaw GENIUS i CLARITY stwarzają natychmiastową możliwość przejścia do ustandaryzowanej, globalnie interoperacyjnej warstwy tożsamości, promując bezpieczny i skalowalny rynek aktywów cyfrowych.

Seria blogów GLEIF "LEI Lightbulb Blog Series" ma na celu podkreślenie szerokiego zakresu akceptacji i poparcia dla LEI w sektorze publicznym i prywatnym, w różnych regionach geograficznych i przypadkach użycia poprzez określenie, którzy liderzy branży, władze i organizacje wspierają LEI i w jakich celach.

---